Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Портфель инвестора – принципы формирования для новичков». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Для долгосрочного инвестирования на первом месте будет фундаментальный анализ. Тут придется оценивать перспективность развития и роста компании, активы которой вы собираетесь приобрести. Просто так что-то купить нельзя, нужно обосновать для того, чтобы оправдать риск для своих вложенных денег.
Принципы портфельного инвестирования
Одна из основных задач инвестирования – это получения стабильной и прогнозируемой доходности инвестиционного портфеля, и для этих целей у инвестора есть различные инструменты.
Реализовать эту задачу с помощью лишь только одного какого-то инструмента, будь то самая привлекательная акция или самая стабильная и высокодоходная облигация, невозможно. Здесь нужен систематизированный подход построения инвестиционного портфеля, где каждый тип активов играет свою собственную роль в общем результате портфеля.
С этой точки зрения нужно выделить принципиальные типы инвестиционных активов, которые как раз помогают решить сложную задачу в инвестиционном портфеле, это обеспечение более стабильной инвестиционной доходности, которая значительно превосходит наиболее распространенную форму сбережений – это банковские депозиты.
Так же часто данный класс инструментов называют более «мягким» образом – инструменты с высоким уровнем неопределенности. Это прежде всего акции. Суть данного инструмента заключается в том, что он обладает спекулятивной природой и очень большой и резкой амплитудой колебаний котировок. Причем, в краткосрочной и среднесрочной перспективе – это непредсказуемый процесс колебаний, который может приносить как прибыль, так и убыток. Но в работе с такими инструментами мы можем опираться на долгосрочные, фундаментальные факторы, которые определенно имеют влияние на формирование долгосрочных трендов по акциям. В этом плане мы рассчитываем на то, что чем больше проходит времени, тем появляется большая вероятность того, что сработают именно значимые фундаментальные факторы и котировки значительно изменятся именно под их влиянием.
В целом же поведение акции на краткосрочных и среднесрочных горизонтах мало предсказуемо и акция может оказаться в любой точке диапазона. От области рисков и убытков, до области прибыли.
Основные ошибки инвесторов-новичков при диверсификации
Если начинающий инвестор не поинтересуется базовой стратегией наполнения портфеля, то скорее всего совершит ряд распространённых ошибок.
-
Вложит капитал только в акции или только в облигации или только в валюту.
-
Инвестирует в одну отрасль, которая сейчас кажется наиболее прибыльной.
-
Выберет для вложения ценные бумаги, выпущенные в одной стране.
-
Купит бумаги одного или двух эмитентов.
-
Выберет для инвестирования несколько десятков разных компаний.
-
Наполнит портфель и забудет о нём.
Как часто нужно оценивать и перебалансировать ваш портфель?
Не получится собрать определенный портфель инвестиций и забыть про него. Это такая же аналитическая,причем постоянная работа. Необходимо постоянно отслеживать все инструменты в портфеле и проверять какой риск несет каждый инструмент.
Нужно отслеживать достижение цели по инструментам с их последующей продажей и даже заменой новым активом. Следить за всеми важными корпоративными новостями и событиями для каждого актива портфеля.
Ну и понятие “стоп-лосса” никто для вас не отменял. Даже, если все ваши активы были собраны в портфеле для долгосрочного результата. Все равно такие бумаги тоже могут проседать. И вы, чтоб не метаться потом и случайно на эмоциях не сделать лишних шагов, должны для каждого актива прописать максимально допустимую просадку.
если цена ушла ниже критического уровня, то вы должны хладнокровно избавиться от данного актива.
Ну и можно использовать хеджирование позиций. Я такой вариант не использую,но знаю многих людей, кто прям обожает хеджирование. В акциях одна позиция, а в производном активе на эту акцию противоположная позиция.
Это может помочь застраховаться от убытков на просадках и избегать частых операций на базовых активах. А ведь любой инвестор мечтает об идеальной картине: один раз прикупить, а потом продать с прибылью.
Вообще ситуаций на рынках может быть очень много, когда нужно пересматривать балансировку портфеля. Но одна из них довольно типичная, когда долгое время были в умеренном портфеле,но цены на акции очень высоко поднялись.
И лучше выйти из этих активов и перейти в более спокойные активы в виде облигаций. Так мы убережем накопленную прибыль и свою нервную систему. И наоборот можно: уйти с облигаций денежной долей в просевший рынок. Подбираем подешевевшие бумаги с перспективой потенциального и длительного роста. И так далее…
Идея всего выше сказанного в том, что структура и название портфеля может меняться из-за взлетов и падения рынков.
Сейчас такое время благодатное и очень продвинутое, что не заниматься инвестированием нельзя просто. Хотя бы пробовать надо маленькими шагами. Сейчас практически любой человек может им заниматься через собственный смартфон, даже не имея ноутбука.
Но! Для достижения стабильного и не случайного результата нужно все-таки учиться инвестированию. Ну и важна ваша самодисциплина и контроль над эмоциями. Все эти составляющие помогут вам составить и периодично улучшать ваш портфель и управлять вашим капиталом.
Какой путь к финансовой независимости выберете вы,это решать только вам! Но не забывайте о том, откуда берутся на рынках деньги? Их приносят такие же участники торгов, как и вы . И вряд ли они захотят вам их так просто отдать, скорей заберут у вас последние! Потому что обучены, а вы нет!
Это вам блок мыслей для размышления о вашем становлении, как инвестора!!!
Пример эффективной диверсификации инвестиций
Хорошую диверсификацию инвестиционного портфеля можно посмотреть на следующем примере. Это реальная иллюстрация работы новичка, становящегося профессионалом.
Вариант с соотношением – 42% акций и 58% облигаций:
- финансовая отрасль – 10% (2 акции);
- краткосрочные ОФЗ – 22%;
- нефтянка – 16% (2–3 акции);
- ОФЗ, имеющие переменный купон – 16%;
- металлургия – 8% (1–2 акции);
- долгосрочные ОФЗ, предусматривающие постоянный купон 12%;
- телекоммуникации – 8% (2 бумаги);
- корпоративные облигации – 8%.
Портфель собран осознанно, однако, есть недостаток – отсутствуют инвестиции в валюту и вложения в драгметаллы. Такие инструменты должны задействоваться, особенно в нестабильные времена. После оптимизации такой набор активов станет практически лучшим решением в современных условиях.
Подключение евро и золота для защиты инвестиций создаст структуру, защищённую от девальвации российской валюты:
- финансовая отрасль – 14% (2 акции);
- краткосрочные ОФЗ – 22%;
- нефтянка – 14% (3 акции);
- ОФЗ, имеющие переменный купон – 12%;
- металлургия – 8% (1–2 акции);
- телекоммуникации – 4% (1 бумага);
- корпоративные облигации – 8%;
- золото – 9%;
- еврооблигации – 9%.
Как диверсифицировать некоррелируемые активы?
Лучшие инвестиционные портфели не содержат финансовых инструментов, обладающих хоть незначительной корреляцией друг с другом.
Делая вложение средств одновременно в ценные бумаги американских и российских компаний, инвестор создаёт набор сильно коррелирующих активов. Падение индексов и рынков США неизбежно потянут вниз котировки отечественных организаций. Такая схема диверсификации инвестиций недопустима.
История продолжает доказывать плохую взаимосвязь между азиатскими и американскими фирмами либо корпорациями. Можно сегодня данную особенность применять в частичном страховании вкладов.
Всегда необходимо искать новые комбинации ценных бумаг без прямой корреляционной зависимости. Рынки меняются и текущие варианты могут через неделю дать убыток из-за сформировавшейся взаимосвязи.
Самым действенным способом диверсификации рисков в инвестировании является работа с акциями голубых фишек. У любых лидеров отраслей в крупных государствах нет зависимости от иностранных фондовых рынков.
Эффективна стратегия вложений в не коррелируемые активы, где реализуется ежеквартальная ребалансировка портфеля. Средства переводятся с убыточных инструментов в направления, демонстрирующие рост доходности. Получается собрать наиболее сильные активы.
Стратегия распределения активов
Стратегия определяется финансовыми целями. Предположим, финансовой целью является формирование будущей пенсии для молодого инвестора. В этом случае следует делать упор на инструменты с высокой доходностью, а долю защитных активов сократить.
Если цель та же, но инвестор уже приближается к пенсионному возрасту – тогда защитные активы должны составлять не менее половины от общей суммы капитала.
Далее, финансовая цель – получение дохода. Тогда используется две стратегии распределения инструментов:
- Пассивное распределение – наиболее распространенная стратегия, при которой портфель формируется по принципу «прибыль/риск». Ребалансировка (пересмотр содержимого) производится не чаще двух–трех раз в год при изменении финансовых целей или в периоды экономического кризиса.
- Активное распределение – спекулятивная стратегия, направленная на получение дохода от изменения ситуации на рынке. Портфель относится к категории агрессивных: защитные активы составляют небольшой процент. Ребалансировка производится часто, управление портфелем инвестор осуществляет, как правило, самостоятельно.
Рассмотрим пример диверсифицированного портфеля, составленного с учетом компенсации рисков.
| Наименование инструмента | Тикер | Цена | Кол-во | Сумма | Дивидендная/купонная доходность, % | Рублевый эквивалент | Процент активов в портфеле |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| АКЦИИ | |||||||
| Газпром | GAZP | 270 | 470 | 126 900,00 RUB | 4,77 | 126 900,00 RUB | 25,28% |
| ФСК ЕЭС | FEES | 0,222 | 51450 | 11 421,90 RUB | 7,4 | 11 421,90 RUB | |
| МТС | MTSS | 339 | 455 | 154 245,00 RUB | 10,56 | 154 245,00 RUB | |
| Сбербанк | SBER | 312 | 500 | 156 000,00 RUB | 5,98 | 156 000,00 RUB | |
| ETF | |||||||
| ETF FXRL | FXRL | 4065 | 31 | 126 015,00 RUB | 126 015,00 RUB | 54,95% | |
| ETF S&P 500 | SPY | 20 | 550 | 11 000,00 USD | 1,7 | 803 000,00 RUB | |
| ETF золото | FXGD | 924 | 50 | 46 200,00 RUB | 6,98 | 46 200,00 RUB | |
| ОБЛИГАЦИИ | |||||||
| ОФЗ -26230-ПД | OFZ-PD 26230 | 105 | 500 | 52 500,00 RUB | 7,7 | 52 500,00 RUB | 19,77% |
| ОФЗ -26233-ПД | OFZ-PD 26233 | 90 | 300 | 27 000,00 RUB | 6,68 | 27 000,00 RUB | |
| США 10-летние | US10Y | 1,616 | 2300 | 3 716,80 USD | 1,93 | 271 326,40 RUB | |
| ИТОГО: | 1 774 608,30 RUB | 100% |
Определение доходности
Портфели новичков инвестиционного предпринимательства обычно состоят из однотипных активов, что непрактично, неудобно, неверно. Почему это неправильно? Потому что цель любого инвестора, если он инвестор, а не игрок в лотерею – выбрать наилучшие условия с максимальной отдачей при относительно малых рисках. Спросите любого инвестора, может ли одна ценная бумага полностью удовлетворять его требованиям. Уверяю вас, ответ будет: нет! Прибыль с удовлетворением всех потребностей гарантируют только смешанные активы.
Цель любого инвестора – выбрать наилучшие условия с максимальной отдачей при относительно малых рисках
Каждый уважающий себя инвестор с опытом, приобретая пакет ценных бумаг, проводит анализ под призмой, состоящей из нескольких показателей:
- Финансовых отчётов предприятия;
- Рыночной капитализации;
- Ликвидности;
- Принадлежности к отдельно экономическому сегменту;
- Волатильности эмитента в период торгов.
Двумя основными характеристиками доходности портфеля являются
- Показатель доходности кейса на определенный момент времени;
- Уровень ликвидности по конкретным ценным бумагам.
Доходность определяется следующей формулой
RP = (W1-W0)/W0
, где:
- RP – показатель доходности инвестиционного кейса в процентах;
- W1 – цена кейса инвестиционных инструментов относительно начала периода;
- W0 – цена кейса инвестиционных инструментов относительно конца периода.
Периодом зачастую выступает год, однако, чётких правил и рекомендаций по выбору периода нет. Инвестор вправе сделать расчет на месяц, неделю или час. Данная формула позволяет определить, какой тип активов приносил прибыль, а какой находился в состоянии стагнации, просто занимая место внутри портфеля.
Ликвидность определяется формулой
LA = (Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2
, где:
- LA – ликвидность конкретных активов;
- Nask – общее число заявок по продаже;
- Nbid – общее число заявок по покупке;
- Pbid – средняя цена приобретения актива;
- Pask – средняя цена продажи актива.
Этой формулой пользуются инвесторы, заинтересованные в определении среднестатистического объема конкретного эмитента. В практическом плане среднерыночный показатель, согласно которому актив выступает интересным для трейдера инструментом, исчисляется одним миллионом лотов на 24 часа. Наряду с озвученными критериями, важен и уровень безопасности инвестиций, то есть защита от различных ситуаций в условиях фондовых рынков. По факту риск уменьшается одновременно с уменьшением доходности и увеличением размера инвестиций.
Диверсификация активов позволяет снизить инвестиционные риски портфеля, распределив деньги между разными инвестиционными инструментами.
Если купить акции только одной компании (даже, если она суперперспективная и дешёвая), то всё равно существуют риски, что их курс может сильно «просесть». Например, из-за общей ситуации на финансовых рынке или внутренних проблем. Вместо двухзначного дохода, инвестор получит убыток. Через какое-то время компания может восстановить свои позиции и стоимость, но, возможно, придётся ждать очень долго.
Вспомните главную идею инвестиций: сохранять и зарабатывать. Причём зарабатывать как можно больше и стабильней. Стабильность и получение высокого дохода — противоречивые качества. Чем ниже риск, тем меньше доход. И наоборот: большой риск даёт возможность больших доходов.
Риск и доходность имеют обратную зависимость.
Инвестиционный портфель К. Айкана
«Если хотите иметь друга на Уолл-стрит — заведите собаку»
Карл Айкан
Доходность стоимости портфеля: -40% за 5 лет (S&P 500 47%)
Дивидендная доходность его фонда IEP: 16,47% в год
Капитализация: 18 003 125 000$
Карл Айкан – один из известнейших инвесторов-рейдеров (более мягко инвестор-активист). Основной капитал сделал на скупке контрольных пакетов компаний, вхождение в совет директоров и изменение всей внутренней политики компании. Например, он принуждал руководство принимать невыгодные для развития компании решения: обратный выкуп акций по повышенной цене (buy back), сокращение персонала, расходов, продажа активов и части бизнеса. Это создавало всплеск денежного потока от операционной деятельности (CF) и увеличивало инвестиционную привлекательность акций на фондовом рынке.
В настоящее время в портфель входят 19 компаний, 53% занимает фонд Icahn Enterprises LP (IEP).
| Тикер | Название | Капитализация в млн. | Доля в портфеле % |
| IEP | Icahn Enterprises L.P. | 9,541.1 | 53.0% |
| CVI | CVR Energy, Inc. | 1,176.9 | 6.5% |
| HPQ | HP Inc. | 1,092.0 | 6.1% |
| HLF | Herbalife Nutrition Ltd. | 1,027.2 | 5.7% |
| OXY | Occidental Petroleum Corporation | 1,026.3 | 5.7% |
| CZR | Caesars Entertainment Corporation | 772.3 | 4.3% |
| LNG | Cheniere Energy, Inc. | 675.2 | 3.8% |
| NWL | Newell Brands Inc. | 580.4 | 3.2% |
| XRX | Xerox Holdings Corporation | 444.3 | 2.5% |
| CLDR | Cloudera, Inc. | 431.2 | 2.4% |
Теперь вы намного лучше разбираетесь в том, как правильно диверсифицировать портфель. Я считаю, что это важное фундаментальное знание, которое необходимо любому начинающему инвестору. Теперь вы сможете составить оптимальный портфель активов, который принесет стабильный доход и будет защищен от различных колебаний рынка и форс-мажоров. Подведем краткий итог:
- начинайте с консервативных портфелей;
- постепенно расширяйте свои знания по всем отраслям;
- всегда просчитывайте риск и учитывайте худшие сценарии;
- старайтесь покупать акции компаний, которые рассчитываются в долларах;
- перед тем как диверсифицировать портфель акций, правильно будет получше узнать отрасли и сектора, а не вкладываться вслепую;
- разбавьте портфель российских акций бумагами иностранных эмитентов.